Уходящий год принес Канаде немало трудностей, а с приходом нового календарного года появляются новые риски.

В 2025 году экономика Канады столкнулась с рядом проблем, в первую очередь с угрозой торговой войны с США, которая могла привести к рецессии. К счастью, техническая рецессия не наступила, хотя темпы роста ВВП страны и замедляются к концу года. Ситуация на рынке труда пока сложная, уровень безработицы остаётся высоким — 6.5%. Экономика всё ещё стабильна, однако новые риски могут замедлить её рост в следующем году.

Ниже — более подробный взгляд на три главных угрозы экономике Канады в следующем году.

Пересмотр CUSMA

Одним из ключевых рисков является предстоящий пересмотр соглашения о свободной торговле между Канадой, США и Мексикой (CUSMA), который запланирован на июль 2026 года. Неопределённость относительно итогов пересмотра продолжает сдерживать бизнес-инвестиции в Канаде.

Торговый представитель США Джеймисон Грир выдвинул идею отказаться от трёхстороннего соглашения и заключить отдельные двусторонние сделки с Канадой и Мексикой. При этом в декабре большинство отраслевых ассоциаций США высказались за сохранение CUSMA.

Соглашение действует до 2036 года, но пересматривается каждые шесть лет, при этом любая сторона может выйти из него, предупредив о своём решении за полгода. Эксперты отмечают, что сейчас процесс пересмотра CUSMA устроен так, что США имеют большое влияние на переговоры, поэтому полностью сохранить соглашение в прежнем виде вряд ли удастся.

Грир уже обозначил два ключевых вопроса для пересмотра: канадскую систему квот на молочные продукты и Online Streaming Act, который регулирует работу крупных американских технологических компаний в Канаде.

Благодаря действию CUSMA почти 90% канадского экспорта в США не облагаются пошлинами. Если переговоры зайдут в тупик или соглашение будет отменено, экспортёры могут потерять эти привилегии. Bank of Canada назвал пересмотр CUSMA «значимой угрозой» для экономики страны.

Пузырь ИИ

Ещё один риск — возможный пузырь на рынке акций компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта. Эксперты обеспокоены масштабом инвестиций и уровнем задолженности крупных IT-компаний.

По данным Moody’s Analytics, крупнейшие компаний в сфере искусственного интеллекта заняли огромные суммы, выпустив облигаций на $120 млрд. Это больше, чем во время пузыря доткомов в начале 2000-х. Если акции этих компаний потеряют в цене и не принесут ожидаемой прибыли, их долги могут быстро стать серьёзной проблемой как для самих компаний и так для экономики страны.

В последнем отчёте по денежно-кредитной политике Bank of Canada предупредил, что если цены на акции компаний, работающих с ИИ, резко упадут, то это может помешать людям и компаниям верить в стабильность экономики — они станут осторожнее тратить и инвестировать. А это, в свою очередь, может замедлить рост экономики в США, Канаде и других странах. Слишком высокие ожидания инвесторов уже не оправдываются: акции Oracle, например, снизились с $328.33 в сентябре до $197.99 к концу декабря.

Ослабление рынка труда

Несмотря на неопределённость, связанную с тарифами США, канадский рынок труда был довольно устойчивым в 2025 году: уровень безработицы снизился с 7.1% в сентябре до 6.5% в ноябре, появилась 181,000 новых рабочих мест.

Но экономисты предупреждают, что официальная статистика не отражает всей картины. Если смотреть на показатель безработицы R8, который учитывает всех, кто ищет работу, но уже отчаялся её найти, а также тех, кто работает неполный день и готов трудоустроиться ещё на одно место, уровень «реальной безработицы» близок к 9% — это самый высокий показатель со времён глобального финансового кризиса в 2008 году.

Банк Канады отмечает, что в отраслях, сильно зависящих от внешней торговли — например, производстве и экспорте товаров — рынок труда остаётся слабым: вакансий мало, и работодатели не спешат нанимать новых сотрудников.

На это также влияет внедрение ИИ: многие соискатели, не обладающие опытом и определенными навыками, могут столкнуться с недостатком вакансий. Экономисты считают, что торговая напряжённость и технологические изменения постепенно ослабляют рынок труда, даже если сейчас резкого кризиса нет. То есть ситуация ухудшается медленно: новые вакансии появляются редко, а работодатели действуют осторожно.

«Мы, возможно, вступаем в новую технологическую эпоху, где позиции начального уровня наиболее уязвимы к автоматизации с помощью ИИ», — отметил Брэндон Бернард, старший экономист Indeed Canada.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы всегда оставаться в курсе событий.