Реальный ВВП Канады неожиданно снизился в первом квартале 2026 года — впервые с начала пандемии экономика страны сокращается два квартала подряд. Тем не менее экономисты пока не спешат называть происходящее рецессией.
По данным Statistics Canada, реальный ВВП в первом квартале снизился на 0.1% в годовом исчислении. Это следует за падением на 1% в четвёртом квартале 2025 года — согласно пересмотренным данным.
Неожиданный результат
Итоги оказались неожиданными: предварительные оценки апреля указывали на рост экономики. Однако окончательные данные показали, что резкий рост импорта — на 2.9% в первом квартале, главным образом за счёт ввоза золота — перевесил положительную динамику и вывел ВВП в минус.
Канадцы тратили больше, однако бизнес и государство урезали инвестиции — и это нивелировало рост потребительских расходов.
Представители StatCan воздержались от комментариев о том, переживает ли Канада рецессию. Тем не менее это первый случай с начала пандемии в 2020 году, когда экономика Канады сокращалась два квартала подряд.
Эксперты: не всё так плохо
Экономист TD Bank Риши Сондхи отметил, что снижение в первом квартале было настолько незначительным, что реальный ВВП в годовом исчислении оказался «фактически на нуле» и вполне может быть пересмотрен в сторону повышения. Предварительная оценка Statistics Canada за апрель свидетельствует о вероятном росте реального ВВП на 0.4% — что Сондхи назвал «уверенным ростом».
В целом, по его словам, канадская экономика устояла в первом квартале и избежала худшего сценария, которого многие опасались после введения американских тарифов в начале прошлого года.Эксперты Университета Макмастера в январе 2025 года предупреждали: если США распространят тарифы на большинство канадских товаров, экономика сократится на два процентных пункта, а сотрудники наиболее уязвимых отраслей останутся без работы.
«Показатели ВВП за четвёртый квартал оказались слабыми, однако худшего сценария удалось избежать. Безработица не достигла критических значений с начала торговой войны. Экономика фактически стагнирует, но ситуация лучше, чем предполагалось в начале прошлого года», — отметил Сондхи.
Рэндалл Бартлетт, заместитель главного экономиста Desjardins, отметил, что, несмотря на некоторое снижение внутреннего спроса в первом квартале 2026 года, потребительские расходы оставались «весьма устойчивыми». Он также указал, что диффузный индекс показал: половина отраслей канадской экономики в первом квартале демонстрировала спад, тогда как другая половина — подъём.
«Я не считаю, что Канада сейчас находится в рецессии. Экономика в очень слабом состоянии, но достаточных оснований для констатации рецессии пока нет», — заявил он.
Натан Янзен, помощник главного экономиста Royal Bank of Canada, назвал доклад «неоднозначным» и призвал вникнуть в детали. Он обратил внимание на то, что реальный ВВП на душу населения в первом квартале фактически вырос в годовом исчислении на 0.9% — однако лишь потому, что численность населения Канады сокращалась два квартала подряд.
«За всеми этими данными стоит структурный сдвиг в динамике населения. С исторической точки зрения это беспрецедентно — особенно на фоне резкого прироста в 2023–2024 годах», — сказал Янзен. — «Тем не менее мы по-прежнему ожидаем постепенного улучшения как общего уровня жизни, так и ситуации на рынке труда в течение этого года».
Bank of Canada остаётся в стороне
Все три эксперта сошлись во мнении, что опубликованные данные скорректируют экономический прогноз Bank of Canada, однако вряд ли подтолкнут его к изменению ключевой процентной ставки. На четырёх последних заседаниях подряд регулятор сохранял её на уровне 2.25% — в условиях неопределённости, связанной с конфликтом на Ближнем Востоке и американскими тарифами.
Официальный прогноз предполагает рост ВВП на 1.2% в 2026 году с постепенным ускорением до 1.6% в 2027 году и 1.7% в 2028 году.
«Мы полагаем, что Bank of Canada продолжит занимать выжидательную позицию. Ему приходится балансировать между возможным инфляционным давлением из-за роста цен на энергоносители и слабостью внутренней экономики. Думаю, регулятор будет придерживаться этого курса вплоть до начала 2027 года», — резюмировал Бартлетт.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы всегда оставаться в курсе событий.
