Из Канады уезжают не только люди — из страны уходит и капитал. По данным Statistics Canada, в мае чистый отток средств составил $16.2 млрд. — инвесторы активно избавляются от канадских ценных бумаг. Это уже четвёртый месяц подряд, когда отток капитала превышает приток. За все это время суммарный чистый отток средств из страны составил почти $84 млрд.

Несмотря на отличные недавние показатели индекса TSX, инвесторы снижают свою экспозицию и всё больше капитала уходит за рубеж.

Один месяц может быть случайностью. Четыре месяца подряд — это тенденция. И не из приятных.

Важно отметить, что данная ситуация влияет на обычные канадские семьи. Приток капитала поддерживает внутреннее финансирование, помогая как государствам, так и компаниям получать доступ к недорогим средствам для роста; служит индикатором доверия со стороны инвесторов; и влияет на обменный курс, а значит — и на уровень жизни. Постоянные оттоки подрывают доверие и ослабляют канадский доллар, повышая стоимость импорта и риски инфляции.

Канадцы всё чаще покупают американские акции, распродавая канадские

Канадцы всё активнее вкладываются в американские акции. В мае канадские инвесторы увеличили свою чистую позицию в иностранных активах на $13.4 млрд. — на 227% больше, чем в апреле. Из них $14.2 млрд. пришлось на акции США — это самый крупный приток с февраля.

Эти вложения сопровождались распродажей других активов: акций компаний за пределами США (–$2.8 млрд.), казначейских облигаций США (–$2.8 млрд.) и других долговых бумаг американского правительства (-$1.3 млрд).

Иностранные инвесторы сокращают вложения в Канаду, распродавая госбумаги

Иностранные инвесторы также сокращают своё присутствие, что говорит о растущем скепсисе в отношении краткосрочных перспектив Канады. В мае иностранные инвесторы продали канадские ценные бумаги на сумму $2.8 млрд., что также стало четвёртым месяцем подряд, когда они избавлялись от канадских инвестиций. Даже несмотря на то, что индекс TSX в мае вырос на 5.4%, иностранные инвесторы продали канадских акций на $11.4 млрд.

Иностранные инвесторы пересматривают свои ожидания от канадской экономики: в мае они продали краткосрочные гособлигации Канады почти на $4.5 млрд. — в основном это были бумаги федерального правительства Канады (GoC), казначейские векселя со сроком погашения менее одного года., но при этом вложились в более долгосрочные бумаги на $13.1 млрд. Это помогло частично компенсировать масштабный отток в апреле, когда с рынка ушло более $25 млрд. Проще говоря, интерес к краткосрочным вложениям падает, а спрос на долгосрочные — растёт.

Этот сдвиг, вероятно, обусловлен стремлением инвесторов повысить доходность вложений и одновременно защититься от возможного экономического спада. По мере роста долгосрочных процентных ставок новые облигации становятся более привлекательными благодаря более высокой доходности, что особенно важно для тех, кто ранее получал низкие выплаты по краткосрочным бумагам.

Одновременно такая стратегия позволяет инвесторам подстраховаться на случай рецессии. Если экономика начнёт замедляться, а инфляция снижаться, центробанки могут пойти на снижение процентных ставок. В этом случае цены на облигации, особенно долгосрочные, начнут расти. Таким образом, такие бумаги становятся инструментом не только для получения дохода, но и для возможной прибыли за счёт роста их стоимости.

Репутация Канады как стабильной и безопасной юрисдикции для вложений начинает начинает давать трещину. Экономическая неопределённость и напряженные отношения с крупнейшим торговым партнёром, возможно, и укрепляют национальную гордость, но подрывают доверие инвесторов.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы всегда оставаться в курсе событий.