Правительство премьер-министра Марка Карни готовится представить свой первый бюджет — документ, который обещает стать самым значимым и заметно отличающимся от прежних финансовых планов.

«Этот бюджет важен по целому ряду причин, которые можно считать уникальными для текущей ситуации», — отметил вице-президент Института фискальных исследований и демократии при University of Ottawa Сахир Хан.

Это первый за почти год финансовый документ либералов и первый официальный обзор программы правительства после публикации весенней предвыборной платформы партии.

С тех пор ключевые отрасли канадской экономики понесли серьёзные убытки из-за торговой войны с США. Ослабление экономики означает снижение доходов бюджета, а сочетание налоговых послаблений, роста оборонных расходов и инвестиций в инфраструктуру усиливает давление на государственные финансы.

По словам Хана, бюджет — это не только цифры, но и отражение того, как правительство расставляет приоритеты в условиях ограниченных ресурсов.

Как и любое предложение о новых расходах, федеральный бюджет автоматически становится предметом вотума доверия в Палате общин, что делает его политически рискованным для правительства меньшинства — поражение в голосовании может привести к его отставке.

«Это, пожалуй, главное политическое событие года, — сказал Хан. — Оно покажет, как правительство намерено ответить на тревоги канадцев, касающиеся множества важных для них вопросов».

Бюджет выходит осенью, поскольку либералы решили не представлять весенний финансовый обзор из-за выборов. Теперь, как заявил министр финансов Франсуа-Филипп Шампань, осенние бюджеты станут новой нормой — это даст провинциям больше времени для планирования своих собственных финансовых циклов и поможет строителям подготовиться к весеннему сезону.

Одним из ключевых нововведений станет изменение в представлении дефицита. Бюджет впервые будет разделён на две части — капитальные и операционные расходы, по аналогии с практикой Великобритании.

Капитальными будут считаться инвестиции в инфраструктуру, жильё и интеллектуальную собственность, а также проекты, стимулирующие капиталовложения в провинциях, промышленности и у коренных народов. Всё остальное — зарплаты, трансферты и программы — будет относиться к операционным расходам.

Федеральное правительство намерено сбалансировать операционный бюджет в течение трёх лет, чтобы в дальнейшем заимствования направлялись исключительно на инвестиционные проекты. Карни называет этот подход «тратить меньше, инвестировать больше».

Хан считает, что такая структура может помочь правительству убедить канадцев в том, что оно занимает средства лишь для роста экономики, а не для покрытия текущих расходов.

Тем не менее ожидается, что инвестиции в инфраструктуру и выполнение обязательств по расходам НАТО приведут к росту дефицита в этом и последующие годы.

Осенний экономический прогноз, представленный ещё до начала торгового конфликта с США, предполагал дефицит в размере $42,2 млрд. Теперь эксперты Института фискальных исследований оценивают его в диапазоне от $75 до $90 млрд.

Консерваторы призывают ограничить дефицит прежним уровнем и обвиняют правительство в «безответственных тратах». Шампань, напротив, утверждает, что сейчас — время для «поколенческих инвестиций», которые помогут Канаде снизить зависимость от США.

Хан отмечает, что само по себе значение дефицита не так важно, как долгосрочная динамика долга и растущие процентные выплаты. Если долг будет расти быстрее экономики, это может вытеснить финансирование других услуг — например, здравоохранения или паспортных программ.

Поэтому соотношение долга к ВВП традиционно считается главным показателем устойчивости государственных финансов.

В сентябре временный парламентский бюджетный контролёр Джейсон Жак предупредил, что долг Канады больше не снижается по отношению к ВВП, и выразил сомнение в наличии у правительства чётких «фискальных якорей».

Шампань и Карни утверждают, что такие ориентиры есть: помимо сбалансированного операционного бюджета, они обещают снижение дефицита к ВВП в течение планового периода.

По словам Хана, устойчивость государственных финансов измеряется не годами, а десятилетиями. Если экономика будет расти быстрее расходов, страна со временем сможет сокращать долг и сохранить фискальную стабильность.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы всегда оставаться в курсе событий.