Экономисты ожидают, что Банк Канады сохранит ключевую ставку на этой неделе, завершив год, отмеченный неопределенностью в мировой торговле и экономике.

Ключевая ставка Банка Канады перед финальным решением года в среду составляет 2.25%, что на один процентный пункт ниже уровня начала 2025 года.

По данным LSEG Data & Analytics на пятницу, финансовые рынки закладывали почти 93% вероятности того, что ставка останется неизменной.

Неожиданно сильные отчеты по занятости статистического ведомства и рост реального ВВП на 2.6% в третьем квартале укрепили ожидания, что банк возьмет паузу до конца года.

«Учитывая все факторы, не остается сомнений, что банк воздержится от изменений», — отметил главный экономист BMO Даг Портер.

За год Банк Канады четыре раза снижал ключевую ставку на 0.25 п.п.: в январе и марте, а затем в сентябре и октябре после летней паузы.

Составлять прогнозы по канадской экономике в этом году было особенно трудно. Банк Канады долгое время не публиковал центральный прогноз, предлагая лишь сценарии, описывающие, как могут измениться инфляция и рост экономики в зависимости от развития торговой политики США.

Глава банка Тифф Маклем подчеркивал, что монетарным властям необходима дополнительная ясность относительно влияния американских тарифов и ответных мер Канады на цены.

«Банк Канады действовал взвешенно в условиях повышенной неопределенности», — считает Рэндалл Бартлетт, заместитель главного экономиста Desjardins.

Банк стремится удерживать инфляцию на уровне 2% и при необходимости поддерживать экономику снижением ставки. Однако в условиях тарифного давления не было ясно, приведут ли торговые ограничения к более высокой инфляции или же их влияние будет компенсировано замедлением экономики.

Банк оказался перед риском стагфляционного шока, сочетавшего слабый рост и повышенное инфляционное давление. Не будучи уверенным, как изменится инфляция, он сохранял ставку без изменений весной и летом.

После второго подряд снижения ставки в октябре банк вернулся к полноценному экономическому прогнозированию, ожидая рост в 0.75% во второй половине 2025 года и умеренное восстановление в последующие годы.

По мнению Бартлетта, после совокупного снижения ставки на полпроцентного пункта во второй половине года банк, вероятно, считает свою работу по сопровождению экономики в период тарифного перехода выполненной.

После принятия федерального бюджета у Банка Канады появилось больше уверенности, что фискальная политика сможет частично заменить монетарную поддержку за счет адресных мер.

«Мы ожидаем, что Банк Канады сохранит ставку на декабрьском заседании и будет удерживать ее без изменений в течение 2026 года», — сказал Бартлетт.

В 2026 году предстоит обновление мандата Банка Канады, и экономисты ожидают большей ясности относительно возможных изменений. Ранее в этом году банк признавал, что ключевые показатели базовой инфляции искажали реальную картину из-за влияния тарифов и отмены углеродного сбора.

Бартлетт отметил, что в новом году будет следить за тем, как Банк Канады обновит свои подходы к измерению инфляции, чтобы лучше отражать изменения, происходящие в экономике.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы всегда оставаться в курсе событий.